华西股份:索尔思光电信息汇总

首先说一下,这只票是——华西股份。最早引起我的关注,是因为章盟主的席位——中信证券杭州延安路,从今年3月开始,只要华西股份出龙虎榜,就有章盟主的身影,顶级大佬,一直在这只票留了底仓做T。事出反常,那么这个股必定有一些不为人知的逻辑,所以大佬才会如此中意这个股。我个人仔细看了之后,挖掘出了1条重要的逻辑:1.虽然华西股份主营为涤纶化纤,但是实际上该股是一家兼具金融,创投的重要企业。公司投资了华泰证券,宁德时代,澜起科技等上市公司。但是这不是根本,根本的问题在于公司投资的另外两家重点企业:纵慧芯光,索尔思光电。关于纵慧芯光,华西持有纵慧芯光18%的股份。这家公司是华为P30,MATE30 PRO手机VCSEL芯片的主供应商。VCSEL芯片一直都是国外垄断,在华为被禁的情况下,国产替代拥有广阔的市场。(这个想象力,可以自己去看有多大)关于索尔思光电,公司昨天晚上发了个公告,收购成为第一大股东,未来会并表收入。索尔思光电是美国的一家光模块制造企业,去年营收10亿,主营产品为400G,100G光模块。无论从营收还是产品结构上,都有点类似于国内的新易盛,新易盛去年是11亿营收。而新易盛国内市值是150亿。但是为什么公司昨晚公布了控股索尔思光电的公告后,今天股票会大跌,有一个最重要的问题,就是索尔思光电去年亏损了10亿。所以市场担心未来索尔思光电会因为经营不善继续亏损,华西股份将出现计提。我个人这里还是持乐观态度,因为索尔思光电目前的重心已经放在了国内,而且排名全球前五的大型数据中心和通信设备厂商均为索尔思光电的主要客户,而全球尤其是我国,正好进入了一个5G相关产业的建设周期,光模块的需求是暴增的,基本上国内的几家光模块生产企业,没有亏损的。另外不能忽视的一点是,公司已经表态,提出了一个转型计划。所以这个股,本轮杀跌企稳后可以关注。机会策略今天操作顺风顺水,早盘天龙集团两连板开了个好头,午后富春股份也贡献了第二只涨停,还有一块大肉,就是早盘我们埋伏的沪硅产业。9:57分提示,当时仅上涨2%+,午后开始发力,尾盘收涨13%,大赚10%+,比吃到涨停还爽,科创板就是这么暴力!

2007-08-14 13:58:58  LuminentOIC和飞博创合并启用新公司名

8/13/2007,MRV 
Communications,
Inc.(NASDAQ: MRVC)的两家全资子公司Luminent, Inc.(以下简称”LuminentOIC”)和Fiberxon Inc.(以下简称”飞博创”)在美国加州Chatsworth 市宣布,将以Source Photonics来命名合并后的新公司。公司名称的变更反映了自2007年7月1日MRV公司完成对飞博创公司并购以来,两家公司将正式在统一的管理团队下运营。在Source Photonics的统一品牌下,合并后的新公司将为接入网、电信和数据通信网络提供最广泛和最全面光收发模块产品组合。目前,Source Photonics已达到每季度交付的光模块已超过1百万只的规模。
    “选择一个新的公司名对于两家公司的整合具有重要的里程碑意义,” Source Photonics公司首席执行官Near Margalit谈到,“Source Photonics的品牌代表了两个新兴的市场领袖在产品线互补、 市场占有及技术能力方面的全面整合。在统一的管理团队领导下, 我们将继续优化我们的供应链和生产线,提高生产规模和效率,降低生产成本。我们相信以我们领先的无源光网络光收发模块的市场地位,全面的城域网、接入网、企业专网光收发模块系列,以及持续的产品创新能力,Source Photonics将成为全球领先的光电器件供应商。”
    所有LuminentOIC和飞博创的产品线、以及对客户的所有承诺将继续得到支持,不会受到品牌转换得任何影响而中断。将来,所有新产品的导入将以新公司的品牌来进行。

关于Source Photonics:
    Source Photonics,这一品牌代表着MRV全资子公司LuminentOIC和飞博创这两家具有世界级水准的光电器件制造商领头军的结合。Source Photonics为客户提供通讯网络所需的最为全面的光电收发模块系列产品。除了在迅速增长的全球光纤到户BPON, GPON和GE-PON 光模块市场的优势和规模之外,Source Photonics还拥有应用于城域网、接入网和企业专网的全面的光收发模块产品组合,包括在快速增长的10Gb/s光模块市场的领先地位。我们在北美和亚洲研发基地由超过250位工程师及科学家组成的团队具有强大的创新能力,拥有从光电子、光组件、光模块设计与制造流程开发的核心技术和知识。公司总部设于美国加州Chatsworth市,超过1600名雇员主要分布在中国大陆和台湾,销售团队、区域办事处及经销商遍布全球,Source Photonics将在全球光收发模块市场中大显身手。

关于MRV Communications, Inc.
    MRV Communications, Inc. (“MRV”)是著名的网络设备与服务以及光电器件供应商。 MRV提供的网络设备包括交换机,路由器,底层网络产品以及专门为航空航天、国防及其他应用如语音和无线通信开发的特殊网络产品,广泛应用于商业、政府和电信运营商。MRV通过多样的销售渠道,包括直销,代理商,转销商,分销商和系统集成商,在世界市场销售其产品。MRV在欧洲的业务部门提供网络系统设计,集成与分销服务,包括第三方制造商的产品以及MRV自己研制的产品. MRV的光电器件业务部门命名为Source Photonics,代表着其全资子公司LuminentOIC和飞博创这两家具有世界水平的光电器件制造商的结合。MRV于1992年在美国纳斯达克公开上市,股票代码MRVC。有关MRV的更多资料及其产品,请致电(818)773-0900或访问我们的网站www.mrv.com 和www.sourcephotonics.com.。

Y5T199 光模块器件产业链:索尔思光电

索尔思没有上市,财务数据不是公开发布信息,就略掉。索尔思,成立于2007年,是由成都的飞博创和台湾Luminent合并而来。

先说飞博创,一个大名鼎鼎的公司,当年的三大巨头之一。2000年的光通信行业,处于泡沫膨胀期,各种初创公司全球大约有五百家,非常热闹,2001年泡沫破裂,行业大整合,渡过资本寒冬的约有20%2000年,两个华人在硅谷创立Fiberxon,2001年在中国成立全资控股的子公司,叫飞博创。这个公司一开始,就是按照硅谷模式进行设立,分别在2001年/2004年,引入几家资本共1650万美元,其中包括UT斯达康,UT既是飞博创的股东,也是飞博创的客户。飞博创的营收数据增长非常快,引入了很多美国高学历的华人做高管,目标是2006年在美国上市。2004年飞博创80%的产品是供给海外客户。

当时,中国的三大巨头占据中国光模块的80%市场份额北边是武汉邮科院,就是WTD和后来的光迅,南边是飞通,后来就成了新飞通。西边就是飞博创,后来就成了索尔思,当时中国排名第二。

飞博创,没有上市,在2007年,1.3亿美元卖给了MRV。MRV,是1988年成立的美国设备商,很老牌的企业,2017年被德国设备商收购。MRV,在2000年资本泡沫时间,大规模的并购整合,其中光纤部门和上诠、嘉信、韦晶合并成立了Luminent。2007年,MRV把Luminent和飞博创整合,改名叫做索尔思光电,在美国、台湾、成都几个地方都有研发中心。产业链包括了激光器芯片、光组件和光模块以及子系统这一条垂直整合链。2010年,MRV把索尔思卖给另一家私募基金,Francisco Partners2017年,Francisco Partners又把索尔思光电卖给给Redview资本和Asia-IO资本在不断的买买买和卖卖卖的过程中,索尔思的高层、中层和基层人员不断的变动,产品策略也在不断的变化,充满了各种不确定感。

2020年6月,中金公司:从华西股份收购索尔思看我国光芯片国产化率提升机遇

行业近况 6 月 22 日,我们邀请华西股份(未覆盖)管理层和投资者通过电话会议交流了 收购索尔思光电的基本情况。

6 月 9 日华西股份曾公告,公司控制主体上海启澜 拟收购 Diamond Hill, L.P.权益,交易完成后华西股份将间接持有索尔思光电 54.68%股权,成为索尔思光电第一大股东。

通过交流我们认为,国内光模块厂商 的芯片自产能力正在逐步提升;在光模块行业兼并收购的产业转移浪潮之下,我 国正在从聚焦光模块封装环节,逐步向上游光芯片环节升级,寻求光芯片的自主 技术;

但也应看到,我国光芯片的自主之路依然漫长。

建议关注我国光电领域的突破和中际旭创(未覆盖)、具备 EML 能力的华西股份(未覆盖)、具备 DFB 能 力的光迅科技剑桥科技(未覆盖)、博创科技(未覆盖)等。

评论

光芯片资产在我国具备稀缺性,索尔思 25G EML 光芯片已实现出货。激光器芯片是光模块产品中最为核心的组件之一,高端光芯片自产不仅能够更好的满足客 户对高速率光模块产品的需求,还能够帮助提升供应商整体毛利率水平。

根据工信部数据,2017 年底我国 25G 及以上速率的光芯片国产化率仅 3%。目前我国光芯片厂商包括索尔思、光迅、昂纳、海信、源杰、敏芯、艾锐、博通等。

其中, 光迅年内 25G DFB 芯片进展顺利,25G EML 芯片有望在 2021 年实现量产,我们 预计有望提升公司估值。

索尔思光芯片采用 IDM 模式,具备芯片的设计、制造、 封装多环节能力。公司产能主要分布在洛杉矶、台湾新竹、四川成都和江苏 金坛,其中 25G/53G EML 芯片产能主要分布在台湾(大部分产能,2 寸晶圆为主) 和金坛(2019 年投产,大部分投资已完成,后续仍会有芯片研发、补充设备的 资本开支,采用 2 寸晶圆和 3 寸晶圆)。

2019 年在长三角地区有成规模的资本开支投入,主要用于 25G EML 产能释放。公司公告,目前索尔思 25G EML 光芯片 从设计、制造到封装的每个环节的良率,都基本达到业界最好水平;25G EML 芯 片已通过客户认证,并导入光模块向客户出货,进入投资收获期。

公司预计国内 5G 建设确定性较高,今明两年收入将以电信客户为主;但长期下游客户结构将 随需求而变化,公司将同步拓展数通市场客户。

一村资本团队明确光通信半导体投资方向,控股索尔思光电开启战略转型新篇 章。

华西股份自 2015 年起确立战略转型目标,搭建起以一村资本、一村资产等 战略整合平台。

多年以来,华西通过将一村资本打造为股权多元化的资产管理公 司,积极做转型尝试。近年来公司明确了产融结合的投资方向,聚焦高科技领域, 致力于成为拥有自主可控技术的产业公司。

此次索尔思是华西股份第一个取得控 制权的战略资产,标志着公司战略转型迈上新台阶。

借助此次交易,公司希望今后的转型围绕芯片产业为核心,以光通信为产业集群寻找更多并购或培育的优质标的。

光模块行业景气度受益于 5G 建设和数通市场 400G 需求提升。我们预计今年 5G 的建设有望带动前传光模块需求,华西股份判断,索尔思今明两年的业绩驱动力 将主要来自 5G 市场需求。

数通市场方面,根据我们调研,DR1 等产品代替 CWDM4 产品成为 100GbE 模块的出货形式;自 2018 年起谷歌、亚马逊等云计算厂商已 有小规模的 400G 网络部署,我们预计 2H20 或 2021 年 400G 有望启动规模化部 署。

当前我国厂商中,中际旭创新易盛剑桥科技均具备 400G 光模块的规模 出货能力。索尔思在研产品包括硅光和 400G,其中 400G 光模块产品已经实现了 小规模的出货。

转载:价值洼地7:光迅科技,芯片难以变现、产能提升困难,不好下手

一、基本逻辑

 1)光迅科技主营传输类产品,海外销售占比在30%左右

 2)光迅科技虽可以自制光芯片,但高端芯片仍需外购

 3)通过自研芯片并未提升自身毛利率

 4)财务情况较好,但产能遇到瓶颈,未来大幅增长需靠外包

 5)估值虽在低位,但同业更为优质,较难下手

光模块相关行业分析可看上篇关于新易盛的文章

二、光迅科技主营传输类产品,海外销售占比在30%左右

光迅科技是专业从事光电子器件及子系统产品研发、生产、销售及技术服务的公司,是全球领先的光 电子器件、子系统解决方案供应商。主要客户为电信设备集成商、资讯服务商、电信运营商等,在光通信传输网、接入网和数据网等领域构筑了从芯片到器件、模块、子系统的综合解决方案。为客户提供光电子有源模块、无源器件、光波导集成器件,以及光纤放大器等子系统产品。目前公司在全球拥有七家全资子公司,包括光迅丹麦有限公司、光迅美国有限公司等。丹麦、法国和美国公司为公司提供有源和无源芯片、光集成器件方面的设计和制造支持。

光迅科技主要产品有光电子器件、模块和子系统产品。按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品,其中传输类产品占比在60%左右。光迅科技有不小比例的海外市场销售占比,大致在30%左右,且海外市场销售毛利率显著高于国内市场。

传输类产品:提供光传送网从端到端的整体解决方案,包括光传输收发模块、光纤放大器和各类无源光器件。传输收发模块包括客户侧和线路侧模块10Gbps XFP/SFP+、40Gbps/100Gbps、CFPx/400G、OSFP等光模块产品。光纤放大器产品包括掺铒光纤放大器、拉曼放大器和混合光大器。无源光器件产品包括AWG、 VUMX、WDM、VOA、OPM等光传送网所需的光器件。 

接入类产品:包括固网接入和无线接入类产品。固网接入类主要应用于接入网光纤到户(FTTH),产品 有GPON OLT/ONU 的BOSA/BOX,10Gbps PON (10G EPON/10G GPON )以及TWDM PON光收发模块等。无线接入类包括4G LTE/5G网络用6Gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps中短距光收发模块。 

数据通信产品:主要用于数据中心、企业网、存储网等领域,包括光电器件、模块、板卡、AOC产品。产品组合包括10Gbps/25Gbps SFP /SFP+光收发模块,40Gbps QSFP /100Gbps QSFP28和有源光缆(AOC)/400G QSFP DD 等产品。

此外,光迅科技在10Gbps/100Gbps长跨距、光线路保护、分光放大以及传感类方面也有解决方案。

三、光迅科技虽可以自制光芯片,但高端芯片仍需外购

芯片也是光模块的主要成本构成,低端光模块的芯片成本在30%左右,高端光模块的芯片成本可达70%。目前,公司10G全系列芯片已量产;对于中高端芯片,公司是国内上市公司中唯一能够量产25G DFB以及VCSEL光芯片的公司,25G EML也在小批量量产中。

据公司对于投资者及机构调研的回复,公司目前的芯片状态为:

1)公司开发的光芯片不对外销售;

2)25G芯片主要依托国内和法国子公司进行研发

3)芯片自制比率达到了70%—80%,低端芯片(10G及以下)都可以自产,25G等高端芯片主要还是依靠外购

5)25G芯片进展方面,25G DFB已经在5G前传光模块里应用,但前传光模块价格降幅较快 ;25G EML的应用场景不多,原有的一些应用场景已经被DFB替代。下一代PON市场起来后,25G EML会有比较大的应用突破口;25G VCSE芯片的良率在逐步提高。

6)光芯片在国内的竞争对手主要有:海信宽带、陕西源杰、云岭光电、光安伦、武汉敏芯、中科光芯、仕佳光子(688313)等。

四、通过自研芯片并未提升自身毛利率

通常来讲,光迅科技通过自研自供光模块中成本占比最大的光芯片部分,应该可以显著提升自身的毛利率水平,但通过与同业比较可看出,其毛利率水平并没有占有优势。

根据公开信息推测,造成公司毛利率相对较低的原因可能有以下几个:

1)外包生产部分降低了公司毛利率,目前公司产能利用率几乎达到100%,有50%的产能采取外包;

2)芯片良率偏低,或者成本过高,无法体现出自研自产的优势,这可以从负责做芯片法国阿尔玛伊技术有限公司利润持续为负(19年营业收入3262万、营业利润-3685万;20年Q1-Q3营业收入1127万、营业利润-2623万),以及公司芯片全部自用,不对外出售推测得出;

3)同为光芯片上市企业的毛利率均相当高,其中仕佳光子(688313)(主要为低端芯片,和光迅科技相似度)的毛利率在30%左右、LUMENTUM(LITE.O)(主要为高端芯片)的毛利率在45%左右。

五、财务情况较好,但产能遇到瓶颈,未来大幅增长需靠外包

光旭科技的财务状况是非常好的,2018年至2020年前三季度净利润分别为3.10、3.28、3.66亿,经营性净现金流分别为2.83、2.66、4.28亿,也就是净利润基本都可兑现为现金,利润兑现能力较好。但从另一方面来讲,如此高的现金占比(总资产的27%)似乎也说明公司的扩展能力有限。

同时从2020Q3可看到公司正在大量备货,存货大幅上涨,从2019年的15.6亿上升至22.5亿(主要为原材料),这和同类企业新易盛非常相似(新易盛存货从2019年3.52亿,上升至Q3的8.49亿),或许这大概是为了迎接后续大量的订单再加上25Gbps/28Gbps电吸收调制激光器(EML)和分布式反馈式激光器(DFB)芯片供应紧缺所致,公司只能先采购大量芯片应对(侧面说明公司并没有能力量产高端芯片,即便能够量产,即便量产后有成本优势也需要消耗掉这些存货才能体现,体现时间较晚)。存货大量的采购使公司的应付账款大量上升,但公司现金较为充足,资产负债率较低,基本不构成风险(其实更加体现公司具备产业优势地位)。

另一点值得注意的是,光迅科技在2020Q3的合同负债高达2.18亿元,远高于2019年的0.43亿,这既有可能是客户先预付了订单金额,也有可能公司交付出国速度已达极限所致,个人判断更倾向于后者,因为:1)公司2020年Q2的营业成本为13.5亿,Q3为13.1亿,下降了0.4亿;2)公司自述自身产能已达100%,50%产能外包;3)公司自述需要“积极拓展外包渠道,扩大外包规模”。

假如按照去年的存货水平及营业收入计算,目前的存货对应的营业收入应为76.7亿左右,单季度为19亿,同时考虑到产能的瓶颈公司并不希望通过自身扩产实现,公司已将数据通信用高速光收 发模块产能扩充项目投资金额从8.2亿下调至1.85亿,理由为“100G 数据通信用光模块市场竞争趋于激烈”,不具充分的经济可行性,那么公司通过外包是否能够成功迅速提升产能是未来重点考察的问题。

根据公司3季报预测,今年归母净利润区间范围为4.65亿至6.08亿,也就是第四季度的净利润区间为0.76亿-2.19亿,考虑到Q2、Q3单季归母净利润分别为2.15亿和1.79亿(毛利率也从25.97%下降至22.56%),可能Q4随着竞争加剧单季净利润会有所下降,所以公司给的预测区间较为保守(中值为1.48亿)。那么明年的情况也许要有所留意。

六、估值虽在低位,但同业更为优质,较难下手

从股价走势来来看,光迅科技与新易盛、中际旭创相比而言表现最弱,这大致和三家公司的营收和净利润的增速相关(新易盛最强,光迅科技最弱)。

从估值来看,光迅科技估值略低于其余两家,但考虑到其余两家Q3数据均比Q2数据上升,光迅科技反而有所下降,再加上光迅科技未来收入增长依靠外包,毛利率也难以上升,即便芯片研发成功,大量出货利润兑现时间也不会发生在2021年等因素,似乎低估值也具备一定可解释性。

如果从历史估值来看,目前公司估值的确处于低位,但另外两家也并未在高位,似乎即便有芯片研发加成,在有更有选择的前提下也比较难以下手。

索尔思光电:全力打造全系列5G光模块产品和数据中心:2019-09-17

当前最具潜力的市场就是5G,随着我国工信部向三大运营商和广电发放5G牌照,目前三大运营商纷纷开展5G试商用,5G大幕迅速拉开。

然而“5G商用,承载先行”,光通信产品在其中扮演了重要角色,光模块产品尤其重要,占据了整个网络超过一半的成本,关系到5G承载网络部署的整体进度。同时,5G业务对网络宽带及时延等技术指标提出了更高的要求,如果要推动5G网络的大规模建设,光器件厂商必须具备技术优势以及成本优势。

另外,除了5G数据中心成为光通信企业争夺的另一重要战场。从2013年起,索尔思光电开始将高速光模块产品的研发视为立足之本。索尔思光电高速产品线经理肖庆近日在接受飞象网记者采访时表示:“针对由5G时代和新一代数据中心催生出的高端产品需求,索尔思光电立足高速光模块、严阵以待并提前布局5G数据中心,全力打造全系列5G光模块产品和数据中心。”

大部分5G产品系列已经批量发货

作为多年深耕中国市场的光器件厂商索尔思光电利用自身优势支持5G发展,在25G至400G光模块领域前瞻性的研发和生产投入,开发出25G、50G、100G、200G及400G全系列5G光模块产品,传输距离支持300m至40 km,为无线前传、中传及回传网络提供强有力的技术支持香港免备案主机,使得能持续为客户规模化地提供高品质的光模块产品。

2018年索尔思光电率先推出了采用25G DFB激光器的50G光模块,用于5G承载网络。据肖庆介绍,目前采用25G DFB激光器的50G LR PAM4光模块已经成为业界主流,并开始在5G网络中批量部署。

目前,索尔思光电已经将5G战略规划嵌入到各个细分市场,包括新开拓的数据中心业务、5G前传部分的无线业务,集中在中传和后传的光传输业务以及传统的固网接入业务。

“索尔思光电拥有丰富的面向5G网络的25G至400G光模块系列产品,并具有大规模生产能力,在全球化的5G网络建设进程中可以为客户提供强有力的支持。目前索尔思光电的大部分5G产品系列已经批量发货。”肖庆对记者说。

目前索尔思光电5G光模块系列产品包括:25G LR Lite SFP28、25G LR SFP28、25G BiDi SFP28、25G LAN-WDM SFP28、50G LR QSFP28、50G ER QSFP28、50G LR BiDi QSFP28、50G ER BiDi QSFP28、100G LR4 QSFP28、100G ER4 Lite QSFP28、200G LR4 QSFP-DD、200G ER4 QSFP-DD、400G LR8 QSFP-DD、400G ER8 QSFP-DD。

特别值得一提的是,在2019光博会期间索尔思光电与唯亚威联合演示最新400G DR4 QSFP-DD和100G DR QSFP28互通性测试,400G LR8 QSFP-DD动态链路演示和以及50G ER BiDi QSFP28的链路传输演示,从而推动业内最先进的网络架构。据了解,这是国内市场进行的首个(4只)4x100G DR1 QSFP28和400G DR4 QSFP-DD的互通性(Breakout)动态演示。而在这次联合测试中的各条光纤链路都是通过索尔思的光模块来实现互联。

另外,“在光模块领域竞争愈来愈激烈的今天,同质化的现象也越来越严重,拥有对核心技术的垂直整合能力是一个企业能够长期生存的关键。”肖庆说。

众所周知,芯片在光模块的成本构成中占比约为30%-40%,在高速长距离应用场景中,芯片成本占比可达到50%。拥有芯片自产能力不仅可以降低采购成本,还可以避免受制于人,提高研发生产的灵活性。

索尔思光电的光芯片开发能力在光通信领域是被其他企业所羡慕的。据肖庆介绍,索尔思光电目前在国内主要有两个芯片基地,分别在江苏常州金坛和台湾新竹。据悉,江苏常州金坛工厂具备光芯片和TO器件的研发生产能力,目前主要专注于10G及以下速率芯片和TO器件,VPS租用,后续会逐渐增加25G及以上速率的光芯片和TO产品系列。

在对成本、可靠性要求越来越高的光通信市场,索尔思光电拥有光芯片能力无疑是具备了最强有力竞争优势。“当然,光芯片研发周期是非常漫长的,索尔思光电通常会提前开始做技术评估,力争跑到市场前面,等真正市场需求来临时就能同步为市场提供高性价比的产品来满足需求。同时,也持续对下一代网络技术的研发投入。”肖庆说。

数据中心未来势不可挡

在过去十年中,技术的迅速发展不仅使得数据的爆炸式增长,而且导致了前所未有的对数据中心的依赖。虚拟化、物联网设备和5G等颠覆性技术的出现,正整合成巨大的带宽,这就要求数据中心迅速发展,以满足不断升级的新需求,并支持对延迟敏感的通信。

中国信息通信研究院数据显示:DC流量每3年翻一番,大带宽互联需求强烈。特别是北美OTT厂商都在积极推进,业内普遍预计400G将在2019-2020年上量,2022以后将进入800G时代,数据中心势必需要向下一代继续演进。

2020-06-09:斥资近10亿元!华西股份拟控股光通信技术厂商索尔思光电 

集微网消息6月8日,华西股份发布公告称,公司控制主体上海启澜拟收购交易对方持有的DiamondHill,L.P.(以下简称“合伙企业”)权益,收购合伙权益对应的出资额为122,269,845美元,收购权益间接对应的索尔思光电股份数占合伙企业持有索尔思光电股份数的比例为83.37%,交易价格为135,162,120美元,约合人民币96,776.08万元。

合伙企业持有VenusPearlSPV2CoLimited(即索尔思光电集团顶层股权平台,以下简称“索尔思光电”)38.33%股权。公司控制主体上海麓村企业管理咨询合伙企业(有限合伙)和上海煜村企业管理咨询合伙企业(有限合伙)合计持有索尔思光电16.35%股权。本次交易完成后,公司将间接持有索尔思光电54.68%股权,为索尔思光电第一大股东,索尔思光电将纳入公司合并报表范围。

据披露,合伙企业是一个持有VenusPearlSPV2CoLimited股份的专门持股平台。VenusPearlSPV2CoLimited(即索尔思光电集团顶层股权平台,简称“索尔思光电”)主要股东包括合伙企业,持股38.33%;上海麓村企业管理咨询合伙企业(有限合伙),持股12.89%;上海煜村企业管理咨询合伙企业(有限合伙),持股3.46%;及其他9名股东。

索尔思光电成立于2016年8月4日,注册地址为IntertrustCorporateServices(Cayman)Limited,190ElginAvenue,GeorgeTown,GrandCaymanKY1-9005,CaymanIslands,授权股本50,000美元。索尔思光电是一家全球领先、提供创新且可靠的光通信技术和产品的供应商,其解决方案和产品被广泛应用于数据中心、城域网和接入网的通讯与数据连接。索尔思光电在美国加州、中国台湾新竹、成都和江苏常州建有自己的产品研发与生产基地。

索尔思光电2019年经审计(按国际会计准则)的资产总额30,730万美元,负债总额23,830万美元,净资产6,900万美元(约合人民币4.88亿元),主营业务收入16,258万美元(约合人民币11.49亿元),净利润-15,262万美元(约合人民币10.79亿元),其中无形资产摊销和商誉减值为9,755万美元。索尔思光电2020年第一季度未经审计的资产总额30,210万美元,负债总额22,300万美元,净资产7,910万美元,主营业务收入4,360万美元,净利润-940万美元。

华西股份表示,根据公司战略规划,公司将“处于先进产业、体量规模适宜、具有自主可控技术”特征的大类半导体产业资产作为公司产业转型方向。索尔思光电所处的数据中心和5G通讯行业,处于行业景气度上升周期,为其未来发展创造了有利行业环境。在自主可控技术方面,索尔思光电拥有自主研发生产的核心光芯片技术和产品,在高端光芯片领域处于国际领先水平。排名全球前五的大型数据中心和通信设备厂商均为索尔思光电的主要客户,具备为大客户提供创新产品和稳定产品的能力。索尔思光电符合公司产业转型资产的定位。

值得注意的是,本次交易需向中华人民共和国国家市场监督管理总局反垄断局履行经营者集中反垄断申报、需要向收购主体所在地商务部门及发改委申请办理境外投资备案(ODI)、需经过美国外国投资委员会(CommitteeonForeignInvestmentintheUnitedStates,CFIUS)审批,能否获得批准存在不确定性。

此外,目标公司为技术驱动业务增长的公司,技术进步和创新产品服务于市场和客户的能力至关重要。目标公司存在技术风险和由于技术风险带来的业务风险。同时,目标公司在运营过程中可能面临宏观经济和行业周期波动的影响,特别是数据中心和5G建设投资减少和放缓的影响,进而影响公司业绩。公司存在面临亏损和投资不达预期的风险。

本次交易完成后,华西股份控制主体合计持有索尔思光电54.68%的股权,为索尔思光电的控股股东。其标志着公司以“自主可控技术”为特征的产业转型迈出了实质的一步,为公司通过投资和产业培育实现在大类半导体领域发展奠定了良好的基础。本次交易完成后,索尔思光电为公司控制主体,并作为公司合并报表主体核算。其经营业绩对公司整体业绩存在较大影响

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