转:乐普医疗2021策略会

支架集采

乐普中标价是一年前就想好的,希望价格下降后,通过创新产品竞争。 

吉威中标第一名可以分未中标份额中的30w*10%=3w;其余丢标部分,各家竞争。吉威这个价格还有利润。

整体上,中标量/总量:75.5w/202w(68w不锈钢+133w钴基),中标仅占市场量的1/3左右

中标的按中标价执行,丢标的按接近中标价进行,不锈钢支架同样参与市场化竞争。

产品报过的价格,以后不能高于这个价。国内成规模的大企业,成本包括制造成本+分摊费用,单品的成本比较低。

乐普Nano属于不锈钢支架,现在10800,以后大概率降到几千元,但不会低于出厂价。

乐普Nano的策略:竞争集采下的标外市场;推进国际化。Nano是全球唯一无载体金属支架,患者没有炎症的风险。

进口支架,到岸700多元,加关税大约800元。进口产品基本不会赔钱,属于全球定价策略,国际上最便宜在德国,终端价100美元;欧洲其他地区大约200美元。集采后,估计国内企业也要开始国际化了,之前国内价格高,国际化不受重视。

未来PCI手术量要取决于医院数量,每年中国行业增长13-15%,未来10年都会这样,因为中国进入老龄化。

明年市占率指标

生物可吸收支架占80%(配套率40%-50%);

药物球囊1/3(配套率70%-80%);

切割球囊60%(可以做伴侣产品,与金属支架有10%-15%配套率)

左心耳封堵器,市占率~15%

完全可降解封堵器,市占率100%

乐普产品出厂价

可吸收支架,终端价从34800降至29900;出厂价15000

药球终端价1.6w-1.8w,出厂价6600

切割球囊终端价1w,出厂价5000-6000

左心耳封堵器终端价6.5w,出厂价3w

完全可降解封堵器估计终端价超过10w,出厂价5w

外资产品市占率

贝朗,2018年90%;2019年70%;2020年65%;2021估计低于50%;2022估计低于30%。

波科,左心耳封堵器,2019年70%;2020年65-70%;2021年55%;2022年45%。

完全可降解封堵器,未来3-4年看不到外资品牌。

生物可降解支架,4年以后雅培应该会有产品。

新产品方面,美国三大家和国内几十家企业都没有新品。

主流器械:金属支架(包括钴基和不锈钢)、生物可吸收支架、冠脉药球。三个乐普都有,竞争对手后两个都没有。伴侣型产品:切割球囊,只有波科有;声波球囊,美国企业没有;不含药的球囊(预扩球囊,高压球囊),国内竞争对手几乎没有。PCI手术辅助器械,血管内超声,只有乐普和美敦力;人工智能心电监护,包括心电贴,术后12个月每天24小时实时监护,全球只有乐普。

乐普在这三方面产品布局全面。

乐普TAVR中国区和欧洲区已经开始入组,预计两年内全面入组

启明的“二代”TAVR如果第一次位置不准,可以调整一次。

乐普的三代TAVR可多次调整,多次回收,之后可取出。乐普TAVR产品预计两年以后报产。

乐普是亚洲最大的机械瓣膜企业,已研发12年了。

寿命方面,机械瓣膜寿命15-20年。生物瓣膜,牛心包真正寿命只有8-10年。老年患者,医生推荐换生物瓣膜;年轻患者医生推荐换机械瓣膜。

生物可吸收需要吃1年抗凝药,吸收后血管弹性恢复,好处明显。

金属支架是满足老百姓基本需求;药球、可吸收支架,满足中高消费需求。

人工智能心电监测

中国房颤患者1000w,脑卒中患者1000w,20-25%患者需要左心耳封堵。

房颤患者难以筛选,需要7*24监护,可能只有通过人工智能心电,监测72小时,可以解决筛查的问题,而且可以提示哪些患者需要左心耳封堵。

乐普已经开始和省级医院谈合作,乐普提供筛查机制,给到三级医院,建立房颤中心,找到哪20-30%患者需要左心耳封堵。

乐普人工智能心电监测的三个渠道:1)一、二线城市的三甲医院;2)三、四线城市的县乡镇医院,配备人工智能健康一体机,筛查出来后转到三甲医院;3)OTC药店和大中型连锁药店,希望投30w台人工智能一体机,解决城市端房颤筛查。药店端,健康一体机可以测血常规、尿常规、尿酸、心电,乐普要求药店端第一年不收费,第二年开始适当收费。未来公司积累了患者数据,可以建立服务中心,主要面向慢病患者和居家老人,提供点对点服务,销售器械、药品、医疗消费。

左心耳封堵器价格贵,进口品牌8-10w元,乐普3w元。而且房颤患者没有选择,只能做左心耳封堵。左心耳市场未来5-10年预计45-50%增速。今年手术量刚刚到1w,离200w-300w的患者人群市场差距巨大。

现在支架集采,医生大力推可吸收支架、药物球囊、TAVR。预计明年TAVR植入量能到1.2w,后年能到2w。

消融领域,两个技术路径:热消融;冷消融。

热消融主要两类患者人群:1)心血管栓塞;2)肾动脉增生,肾交感神经活跃导致血压升高,高血压人群。

冷消融:1)心血管冷冻球囊;2)肿瘤消融。

今年业绩指引,增速不低于30%。

药品2020-2022年净利润增速不低于20%。

OTC药品占比不超过40%,明年计划50%,后年60%。

乐普是平台型企业,心脑血管器械有十几大类,上百品种,药品五大类,而且有医疗服务端,通过互联网+医疗+人工智能+精准医疗,会更加重视药店渠道

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