2020年10月19日,华融期货2队:供强需弱 棕榈油 偏空思路对待

10 月19 日,棕榈油盘面高开低走,主力合约减仓缩量。对于后市,笔者认为操作上可以维持偏空思路。

马来西亚进入增产季

MPOB的报告显示,马来西亚8月棕榈油产量为186.3万吨,环比上升3%,同比上升2%;9月产量为186.9万吨,环比上升0.3%。此外,8月毛棕榈油库存为170万吨,9月为1725120吨,环比连续增长,后期势必累库。据ITS的数据,马来西亚
10月1—15日的棕榈油出口量为760082吨,较9月同期减少2.5%,出口出现放缓迹象。综合来看,供应端持续放量,而需求端未能同步,供需结构正在发生变化,无法为棕榈油价格的进一步上涨提供驱动力。

拉尼娜强度不及预期

拉尼娜可能持续至明年春季,且预计在11—12月增强,但不及2010—2012年的强度。印度洋偶极子IOD仍处于相对中性区间。过去半个月,马来西亚和印度尼西亚降雨可观,未来1—2周,降雨继续偏多,利于作物生长。

美豆进入压力区间

USDA9月报告预计,美豆单产为51.9蒲式耳/英亩,此前市场平均预期为51.8蒲式耳/英亩,数据在预期范围内,没有对市场提供过多利好。此外,南美大豆进入播种期,但拉尼娜强度有限,南美干旱程度也将减弱。从盘面看,近几个月油脂价格大幅上涨,做多油脂的投资者获利颇丰,但进入四季度,不确定因素增加,美豆也将进入压力区间。美豆承压,势必拖累油脂市场。

冬季二次疫情可能来袭

10月15日,法国官方公布的数据显示,过去一天新增确诊病例30621例,单日确诊病例首次突破3万,创造了疫情暴发以来的新高。目前,欧盟主要经济体重新开始实施隔离封锁、宵禁等措施,经济再次承压,对餐饮等行业的冲击尤为明显,油脂需求势必减弱。

交易计划

结合上述分析,可以得出一份详细的交易计划:棕榈油市场以逢高做空为主,辅助一部分波段操作;最大仓位不超过总资金的30%;入场区间设在5900—6200元/吨;止损区间设在6400—6700元/吨;止盈区间设在5300—5600元/吨。

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