PX陷入亏损 减产还有多远?

导语:今年5月份是PX利润的分水岭,5月之前PX维持高利润,利润基本在150-270美元/吨之间,但5月份至今PX利润基本处于保本状态,近期亏损有加剧之势,目前用石脑油计算,亏损约35美元/吨,若用MX计算亏损更大,目前亏损约70美元/吨,那么长期亏损下能否实现企业限产保值,金联创帮您解析。

数据来源:金联创

导致利润快速缩水的主要原因还是在供应上,首先年初福海创一套80万吨/年PX装置顺利实现复产,该企业160万吨/年PX装置自2015年4月因故障长期停车,福海创另一套80万吨/年PX装置于3月下旬重启,恒力石化一套250万吨/年PX装置同样于3月下旬正式投产,而中海油惠州炼化94万吨/年PX装置于4月底检修完毕恢复重启,5月上旬恒力另一条225万吨/年PX生产线也投料生产,中化弘润位于山东潍坊的60万吨/年PX装置,于8月初正式投产,并保持高开工。旧装置复产以及新装置投产导致国内供应量大幅提升。

随着国内自给率的提升,进口PX明显减少,1月份PX进口量在148万吨,之后进口量呈现逐月降低态势,截至7月份进口量已降至107万吨,虽然进口减少导致整体供应量增加并不明显,但日韩以及印度等出口大国出口压力增加,由于恒力石化实现了PX-PTA完整产业链条,基本可以实现零外采,进口PX优势大幅减弱,日韩等国和国内企业竞争加剧,让利拼价格是必然。

若长期亏损PX确实存在减产可能,不过首先中石化PX企业不会减产,基本配套上游炼油装置,成本相对优势,大部分配套有下游PTA装置,自供居多,且中石化注重完整产业链利润,减产可能极小。另外民企PX-PTA配套装置不会减产,例如恒力石化、福海创、中金石化,全部集团自供,尽管PX处于小亏状态,但下游PTA盈利能力良好,企业压力较小。那么最有可能停车或者减产的是既没有成本优势(外采石脑油),且未配套下游PTA装置的企业,在未来大型炼化一体趋势下,这部分企业处于劣势。

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综上所述,若PX亏损继续加剧,以上企业将会出现减产可能,但就产能来看,对市场难起到明显提振作用,加之10月份亚洲仍有两套新装置投产,分别是海南炼化二期PX以及文莱恒逸石化PX新装置,届时企业竞争更加激烈,因此PX处于保本及亏损之间将是常态。

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