沐甜1日讯 2020/21年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会11月1日在桂林召开，会上中国糖业协会副理事长、广东糖业协会理事长、广东中轻糖业集团有限公司董事长刘汉德，云南糖业协会执行理事长邓毅，英联糖业中国区总农艺师高鹏斌，益海嘉里集团白糖高级经理陈建平，东方先导糖酒有限公司国际事业部总监齐俊，营口新北方制糖有限公司总裁孙克非，上海步耘投资管理有限公司基金经理詹啸，国泰君安期货有限公司产业服务研究所首席研究员周小球在20/21榨季食糖市场形势与风险管理论坛暨郑商所·沐甜科技“白糖产业基地”活动上对行业关注的相关热点问题进行了回应，发言摘要如下：
关于糖浆进口：今年以来，糖浆进口大幅增加，据说泰国有中方投资人已经开始建糖浆工厂，您怎么看糖浆对食糖产业的冲击？对糖浆管理方面有没有什么建议？
刘汉德：糖浆对行业损害特别大，上周在北京开会，大家都知道问题严峻，提出通过提高税严格控制糖浆进口，按照糖的比例50%收税，已经要求改税号，从糖税，相信这个问题可以解决。
邓毅：糖浆和预拌粉的问题说得比较多，已经损害到糖业全体的利益，上不封顶的进口危害是可以想象的，糖浆管理这个事情没有任何争议，肯定是要推动的。
关于进口政策：对进口政策的逻辑和路径有怎样的猜想？在新的进口政策下，内外糖如何实现平稳接轨？
齐俊：目前为止这扇门是缓慢打开的，不是马上打开糖价滑落，而是慢慢打开，给我们一个缓冲期，突然放开是冲击比较大的。
詹啸：个人认为进口有两个路径，一个是缓慢，相对来说是非常缓慢的推进，每年增加几十万的速度，通过每个月报关的把控来控制速度，从而控制总量；另外一个是比较剧烈的路径，突然全部放开，不仅意味着进口400-500万吨，甚至可能达到700-800万吨，不会按照缺口进口。如果出现这种情况，建议大家复盘2013年转基因大豆彻底放开时的状态，如果原糖因为中国超量进口几百万吨导致的涨幅，相信不会低于20美分，那么国内价格也会跟着进口成本上升，这是一段很剧烈的行情，相信不是调控层面愿意看到的事。另外就是这件事情过去之后，必然面临国内的大过剩，企业不再进口，原糖暴跌，然后国内再暴跌，这是非常有损行业的事，暴涨暴跌的过程对投机来说是好事，但对产业来说绝对不是好事。
刘汉德：大家一开始认为进口放开了，目前看商务部控制还是有智慧的，基本上进口有序可控按需。国内糖价高的时候适当松一点进，国内糖价低的时候卡得紧一点，这是一个原则。还有就是在糖厂生产期间，估计会严格控制进口。明年进口量可能会多一点，但在可控范围内，不用过度担心。国际市场明年本来就有缺口，如果中国超量进口，国际糖价可能攀升至18-20美分，进口成本达到5400-5500元，明年价格不一定看太低。
孙克非：进口糖和国产糖是相互依存的，如果没有国内1000万吨的产量，进口窗口可能会关闭。国产糖自给率达到三分之二，其他需要进口糖弥补，否则糖高宗会再度出现，产业上游和老百姓将怨声载道，保护和开放，开放的节奏和程度一定要处理好。
关于生产成本：您认为加工糖、甜菜糖、甘蔗糖的成本大概是多少，糖价上涨到什么价位会吸引套保单，是否同意未来盘面由加工糖定价这个观点？
詹啸：新榨季内蒙甜菜糖平均成本大概5200-5300元，广西5500元以上，通过估算能够大概了解套保意愿。从广西集团的角度来看，在当前盘面下基本没有套保意愿，再往上涨会先到内蒙的套保价位，假设5200的成本线，加上运费成本，减去仓库升水，总体要加100元，也就是接近5400的位置才能吸引一部分的套保单出现。
周小球：配额内成本3500元，配额外成本4800元，两者平均4200元；甜菜糖成本5200元，广西成本5250元，全国所有糖源的加权平均成本4950元。至于会不会进口糖定价，个人认为分两步，一是配额外进口成本低于国内市场价格时，国内价格将介于国内生产成本和配额外生产成本之间，因为现在是政策市，完全由配额外进口成本定价不太现实；当原糖价格涨上去时，可能会复制2016年的时候，把国内市场价格带上去，未来可能会有这种情况出现。
孙克非：加工厂在境外买原糖点价的同时，境内一定要套保，至少60-70%。
关于未来价格的判断：说说您对20/21榨季国际、国内期货与现货的形势判断，以及对价格的心理预期？仅仅是个人的判断和期望，不代表论坛观点，也不代表操作建议。
刘汉德：新的年度对价格还是比较乐观，理由一是今年巴西多产这么多糖，国际糖价一度低至9.2美分，但国内现货价格还是站稳5200元，新的一年国际糖价不可能那么低，所以国内价格也不会太低；二是需求还是比预计的好，明年广西现货价格跌破5000元还是很有难度的，总体比较乐观。
邓毅：国际市场带有不确定性，疫情影响供求面的变化，尤其是印度统计数据不太精准，加上全球经济放缓之后对大家都有影响，但是国际、国内市场总体向好，同意刘总的观点，下个榨季不会太差。
高鹏斌：要提高自身竞争力，首先要降低成本，降低成本要从农业开始，因为糖料占比很高，降低成本一个是市场化，一个是机械化。
陈建平：原糖上一轮从个位数涨到36美分，用了11年，从35-36美分跌至今年的9美分，又用了十年，这次降至个位数是因为负油价。种植甘蔗、甜菜在中国、泰国和巴西都正在失去竞争力，失去竞争力意味着面积逐渐减少，下次再过十年也许还能见到25-35美分，所以原糖中长期非常看好，明年17.5-18.5美分大概率能到，但是原糖到17.2美分时进口糖50%关税的成本是高于广西的，那是一个临界点。
齐俊：原糖短期走势我是站在空方的，基于几个原因，一是市场上有很多利好，但从交易角度来说，不单单要看是否是利好，同时要看这些利好有多少在价格中能反映。当前市场原糖价格已经高于乙醇2美分以上，风险溢价其实已经给的比较充足，短期可能会有所回调；二是持仓分析上看，除了商业多单在减空单维持，投机资金比较集中，更多考虑的是风险收益比，在价格已然出现大幅反弹之后，面临不少的不确定性。印度政策其实更多的是双刃剑，可能不公告价格继续缓慢上涨，也有可能突然之间有公告，价格瞬间下跌。而且11月美国总统大选，其中可能有很多幺蛾子，宏观政策对原糖的影响很大，类似的风吹草动都会引发已经抱团基金的集体出逃踩踏，对短期价格有很大冲击。基于这些原因，短期并不看好原糖，同时也相信进口窗口是缓慢打开的过程，对国内市场冲击没有那么大，中长期来看之后糖价稳步上涨，区间不断上抬，短期的利空未必是坏事，可能为精炼厂带来一些套保机会，希望糖业越来越好，完成内外接轨。
孙克非：对明年国际不敢看空，对国内不敢看多。国内有一个因素让人紧张，就是国家储备糖管理办法征求意见稿，轮储的比例是15-20%，最高不超过30%，这个放出来底数都是100万吨，还有液体糖的问题，比例大概是67%，100万吨大概折合67万吨。
詹啸：这一轮熊市从2017年开始，第一年下滑到13美分以下并且维持了很长时间，全球除了巴西都是亏损的，一两年的亏损还不足以造成减产，但是还有一亿吨以上的产量是面临价格调节的，今年被疫情延长性的打压了一年之后，未来走向原糖牛市的可能性越来越高。但是国内来说如果价格低位有跟随原糖的动力，但是涨到一定高度之后面临着各种因素的打压，其实个人更担忧的是进口的放开以及速度的快慢，还有大家都提到的糖浆的问题，这可能是未来最大的隐患，所以对于国内价格来说没有预估到非常高的高度，整体的区间在5000-6000之间，原糖17-18美分应该是可以到的。
周小球：国际市场方面不好跌，容易涨但是涨的高度有限，主要是疫情爆发原油价格暴跌，印度明年还会不会把200万吨的量来生产乙醇，全球消费是不是还有保障都是大问号。国内价格的驱动力来自于政策的预期差，大涨的驱动力不足，大跌的条件不具备，综合判断是震荡，大家都赚钱。
关于国储糖新政：
刘汉德：对于轮储管理办法，行业提了反对意见，原糖保质期很长，假如每年轮100万吨出来，再进口100万吨进去，这是一种资源浪费；而且对于国家储备糖的管理应该公开透明，公开拍卖，不应该私下操作，这是我们提的两个意见，相信应该会采纳。
邓毅：这是大家非常关注的事，从10月之前发出公开征询意见，截止日期是10月16日，大家很重视并且充分表达了意见，既然是征求意见，现在还没有定论，包括日常管理、轮库的概念都需要确定，比如棉花先投放50万吨，又补回去50万吨，同一个时间点一进一出才叫轮库，但是征求意见稿并没有这个概念，因此离我们还有一段时间，一段距离，不用太担心。
詹啸：疫情之后，通过各级储备库以及仓库的调研，了解到一些意愿和想法，过去几年国家对所有农产品的库存都是走供给侧改革的路线，但是今年疫情之后，各地要求查储备库存，能不能满足一段时间的当地需求，因此现在很多储备库很紧张。从这个角度来看，不光是粮食，其他农产品未来是不是还是单纯去库存的思路，还是说经过今年的情况之后，常年需要保有一定的库存，再通过新的轮换老的模式，个人倾向于采取这种思路。（沐甜科技发自桂林）