最近由于新型冠状肺炎，股市和商品都跌了不少。2020年2月3日开盘,A股下跌8%，千股跌停。WTI原油从1月份初的62美元跌到了现在的50美元（2月9日）。
这其中主要反映的是对疫情的悲观预期。
在50美元的价格，我认为原油的下跌空间不大了。也就是说，在这里网格交易做多策略可以入场了，美股的三倍做空原油ETN（NYSE:DWT）也可以分批做空了。
为什么呢？
我们掏出沙特阿美在2019年上半年的财务报表：
这里的单位是百万沙特里亚尔。2020年2月9日兑美元汇率是 1沙特里亚尔 = 0.27美元。
在2019年，油价均价是55美元。在这55美元里，依据上面沙特阿美的营收结构来判断。18美元是生产成本，7美元是各项费用，15美元的税，15美元是净利润。
接下来我们看一下俄罗斯石油公司（OJSC OC Rosneft）在2019年上半年的财报，看看同时期俄罗斯活得怎么样。营收20610亿卢布（321亿美元），毛利润13810亿卢布（215亿美元），去除各种税费净利润只有2200亿卢布（34亿美元），连沙特阿美的十分之一都不到。一句话，俄罗斯石油的大部分收入都被国家拿走了。如果当前油价持续，俄罗斯石油将不赔不赚。
从上面两家公司的对比来看，规模差别很大，毛利率都在60~70%之间，沙特阿美的资产质量较好，政府能拿的更多一些。在石油价格在50美元，大家日子都不好过。
这种石油低价状态并不会让石油公司亏损。翻看俄罗斯石油之前的财报，发现不管是油价高还是油价低，公司总是赚钱。虽然在2016年初，油价最低的时候，一季度也赚了3亿美元。也就是说年景好的时候，国家和公司一起吃香喝辣。年景差的时候，国家会少拿，公司微利。
犀利士也就是说油价在25（18+7）美元的时候，可以打到世界最低成本价产油国财政收不到钱。这个价格也就是2016年上半年的最低点的价格。
油价在25美元至40美元之间时，本来该进入沙特政府财政的钱会补助给中国和欧洲。这个时间通常比较短。
在2015年底和2016年初很明显的弹簧效应出现，证明在这个价格是没有跟风卖盘出现了，谁都不傻。这里的弹簧效应请去看威科夫的交易方法。
在月线级别上，我们看一看近年来的油价经历了什么：
在08年金融危机的时候，油价的月线收盘低点在40美元。在16年初俄罗斯经济危机中，油价月线收盘低点在33美元。在这个时间段，世界主要产油国叫苦不迭。
油价低于40美元就可以无脑买入。现在油价是50美元，所以可以开始进行做多的网格交易和美股的三倍做空原油ETN（NYSE:DWT）了。
关于这个三倍做空原油ETN（NYSE:DWT），读者可以下载一个老虎证券的app看一下，即使短期内你赚不到钱，长期下去也可以赚到权利金。
我们以上帝视角可以看一下这个标的，基本上只有石油大幅下跌的时候他才上涨，长期来看它是一路向下的。两年多前还高达40多元今天只有6元了，而石油价格却没有什么变化。
在宏观层面，中国的石油公司应该抓住低价时机锁定原油，加快进行石油储备建设。
2020年3月7日更新一波
俄罗斯在线将军美帝？OPEC减产份额全被美国补充，俄罗斯感觉不对。
就在上周五，OPEC+与俄罗斯谈判破裂，俄罗斯拒绝减产，原油大跌10%，到了41美元，大超预期，（两倍做空石油）DWT也冲到了9.8元。俄国这么肆无忌惮地逼美帝减产，难不成是得到了尚方宝剑？从上次发文开始，我已经在逐步建立DWT的空单，逐步加仓，现持仓-27，亏损86美元。下一步等待继续下跌，继续加仓。
关于微牛证券开户入金，没有美国银行卡的同学可以先在老虎证券（邀请码填写：KW2CQ）开户，再通过转仓的方式入金。我已成功转入，老虎证券亲测转出仓位不收手续费，微牛证券转入明确不收手续费，转仓大概5个工作日搞定。
采用网格交易，只要不大跌，都能赚钱。还有一个重要原因是微牛证券免佣。原油这次跌下来，应该会在底部盘整很长的一段时间。期货投机做多还是要等右侧信号。
在内盘，定投原油基金可以开始了，深基原油基金161129，嘉实原油160723，沪基501018。
2020年3月8日更新
刚刚看到新闻，沙特决定打价格战。沙特本来应该拉俄国美国一起减产，现在这么一弄，就不好收场了。想想也是，美国政府对企业影响力也没那么大，跟他谈也没用，直接用市场说话吧。之后，美国最粗暴的方式就是提高关税自己跟自己玩。明天开盘应该是血雨腥风。昨天做出的策略建议还是搁置一段时间，等市场消化后再执行吧。
2020年3月9日更新
今天市场一片哀嚎，好多爆仓的。做期货逆势好惨。美股盘前DWT上升到了16.4美元，我单项亏损271美元。可惜这个标的交易时间太短，没法完全跟踪原油期货，导致在30美元下方没法加仓做T，现在这个价格32美元，上不上下不下比较尴尬，近期还是会走阴跌。按照正常逻辑，大跌之后就是阴跌，不着急加仓，或者可以小幅加仓UWT（三倍做多ETN）。内盘原油还得有个板，开板估计要周三了。
首先，沙特的政局是朝着稳定的方向走的。萨勒曼爷俩成功控制局势扫清异己。沙特统治者对国家中央集权能力得到加强。
包括一些英文媒体，也在吹崩溃论，说要到10$，要是真到10美元，我应该考虑把房屋进行抵押投入期货了。在美国连续降息，中国大基建开启的前夜，聊航空燃油这么大点的事情就没什么意思了。另外，人们出行意愿降低，航空公司也不会就不飞了。有点可惜今天没买春秋航空，看着它涨起来，这公司的机票一般是同航程中最低的，而且是第一家要买C919的，成本控制观念深入公司的骨髓。
其实，风险也是有的。应该捏把汗的是美国的页岩油商的贷款还不还得上的问题。这个东西，还有美国下半年的企业债是雷，还是得小心。
美国仍然是当今世界唯一超级大国，美国完全可以开动印钞机解决任何经济危机。
做交易一定要独立思考，别人永远不能代替你思考。这一点祖师爷利弗莫尔已经在回忆录中详细阐释并痛陈革命家史了，不多说。我们在网上做的也仅仅是交流而已，我们只传递信息，判断要你自己下。
另外，交易的仓位一定要控制好，对不熟悉的品种，一定要做好一定亏损的准备。我们用ETF做就是这个道理，这个东西比期货的十倍杠杆波动小一些。用小仓位去验证思想，去跟这个世界交流，印证你的所学。有时候，我甚至认为，这些收获和赚钱一样重要。
刚刚看到一个消息，俄国财政部说可以在6到10年的长时间内抗住25刀到30刀的石油价格，理由是：国家财富基金超过1500亿美元，不愧是战斗民族。这里需要强调的是他说靠外汇，也就是政府在这个石油价格拿不到太多石油财政收入，这个跟我们一开头的分析是一致的。
3月10日晚上更新
看了看知乎的评论，大部分人都是来围观爆仓的，看来大家比较喜欢看爆仓。
其实，这个世界上有很多美好的事物，没有太多时间让我们沉浸在悲伤的情绪中，实际上有能力的人走到哪都是那么潇洒。
3月12日上午更新
等了两天，等来了原油二次探底，原油基金定投全面启动。选择基金注意避开那些投资标的是石油股票而不是石油商品的基金，比如华宝油气。注意不要在场内交易。估计能看到这的读者很少了吧。
3月16日更新
场外配置的路堵死了，各个原油基金基本上都暂停了申购。如果要继续配置，可以在场内选择净值和价格差距不大的标的。或者开通外盘去外盘买ETF。
3月19日更新
犀利士昨天原油再次大跌至20美元一线，继续做多，仓位到达5%。通过这几天的观察，发现像DWT、UWT这样的带倍数的ETF，在跟随表现上有时候与我们预测的差别很大。在行情剧烈变化的时候，避免做日内交易，而是应该等待前一天净值出来之后再跟进。在这些ETF的日线级别运行平稳时才开仓，平时使用“美国原油基金（USO）”、“美国天然气基金UNG”这类不带杠杆基金对标的进行的跟踪。
微牛证券的ETF提供多种商品的ETF，现在比较看好的有原糖CANE、镍JJN NYSEARCA。
2020年3月23日更新
今天原油如果收一个小阳线，将是一个非常好的信号，典型的弹簧效应代表卖盘枯竭，期货可以轻仓做多。资金比较少，所以做了内盘甲醇09合约多，PTA09期权4000 call做多，关注沥青2012合约。
2020年3月25日更新
甲醇止损，沥青持有，PTA止盈。后市振荡思路对待。等待换月完成再看甲醇、PTA。
2020年4月26日（原油宝新闻记录）
本来已经盈利退出，不想再多更新了，又有新闻出来了，记录一下。
要害直击！没按-37.63美元平仓却按此价格跟客户结算中行原油宝虚拟迷局
对这个事有些自媒体出现了阴谋论，说纽约精准绞杀国际资本。我倒觉得，这个是空头自己都没想到，因为量不够。这就是多头自相踩踏的疯狂跑路造成的。第二天回到正价格是空头回补。
中行这几天表现得荒腔走板，一句话：太业余。
事刚出来的时候，还没搞清楚，都吓得不行了，内部没有断腕追责的决心，想着保自己人，于是赶紧甩锅。
2020年5月15日 总结
原油涨起来了，总结一下这次的操作。原油是工业基础原料，波动会比一般商品大得多。在前期小仓位做多原油的时候的心态是，用一点小钱来换取一次危机。在原油暴跌的一周之后，外汇额度管制收紧原油基金暂停买入和定投，人民币投机敞口关闭。5月原油合约最后暴跌之前一段时间，三倍做多原油和三倍做空原油即清盘清算，我的持仓也随着清算而形成事实平仓。最终在美股原油操作上亏损了大概600美元。不过，在内盘期货，通过做多远月沥青基本实现总体盈亏平衡。
这里需要特别强调一点，远期沥青（内盘沥青和原油两年之后的都有，比一般品种长）对疫情的过度反应，形成明显的投机机会，注意到的人不多。
网友大多数不会认真看这篇文章，大部分人只是惊叹原油跌倒负数，围观爆仓，并没有深入思考。这样对于提高自己的水平没有多少益处。
这次原油史无前例的暴跌，给我的最大教育是：在期货交易中，以形态为最终决定标准，淡化具体价格参考意义。其共勉之。
2020年9月1日更新
记录原油四十美元的研报观点：来自长城证券的《美国页岩油未来几年将对全球油价形成持续压制——页岩油气系列研究（一）》，介绍了美国各大页岩油厂商的完全成本，
